行业新闻
玻璃企业库存情况好转，市场情绪乐观
2020-06-01
2020年5月29日中国玻璃综合指数1026.89点，环比上月上涨54.02点，同比去年同期上涨-42.75点；中国玻璃价格指数1038.48点，环比上月上涨55.84点，同比去年同期上涨-51.03点；中国玻璃信心指数980.55点，环比上月上涨46.78点，同比去年同期上涨-9.62点。本月玻璃现货市场总体走势符合预期，生产企业出库情况环比有了明显的好转，市场情绪较为乐观，现货成交也明显活跃。经过上个月各个区域现货价格的大幅度调整，市场销售价格的竞争优势已经比较明显，贸易商和加工企业的采购成本有了相当大幅度的改善。加之下游房地产企业全面复工，采购玻璃订单的数量也基本恢复到了正常的状态，各个区域玻璃加工企业的开工负荷明显提高。总体看全国现货价格回升幅度比较明显。五月末全国建筑用白玻平均价格1424元，环比上月上涨77元，同比去年上涨-70元。月末玻璃产能利用率为66.39%；环比上月上涨-1.01%，同比去年上涨-4.70%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为78.10%，环比上月上涨-1.92%，同比去年上涨-6.79%。在产玻璃产能90102万重箱，环比上月增加-930万重箱，同比去年增加-4758万重箱。月末行业库存5031万重箱，环比上月增加-157万重箱，同比去年增加563万重箱。月末库存天数20.38天，环比上月增加-0.42天，同比去年增加3.19天。
宏观层面根据贝壳研究院向《证券日报》记者提供的统计数据显示，房企融资意愿强烈。2020年前4个月，房企境内外债券融资累计约5010亿元，融资规模较去年同期下降10%；为2019年全年的41%。 “从2019年开始，基本上能用的融资工具都用了。”某房企融资负责人向《证券日报》记者表示，今年开年的时候，公司进行了一笔规模较大的美元债融资，但随着疫情蔓延，4月份美元债发行几乎停滞了。下半年面临偿债高峰的房企急于融资还债。品牌房企由于规模较大，负债率也相对较高，需要流动资金的支持，融资的动作也会较为频繁。
1—4月份，全国房地产开发投资33103亿元，同比下降3.3%，降幅比1—3月份收窄4.4个百分点。房地产开发企业房屋施工面积740568万平方米，同比增长2.5%，增速比1—3月份回落0.1个百分点。房屋新开工面积47768万平方米，下降18.4%，降幅收窄8.8个百分点。房屋竣工面积19286万平方米，下降14.5%，降幅收窄1.3个百分点。房地产开发企业土地购置面积3151万平方米，同比下降12.0%。商品房销售面积33973万平方米，同比下降19.3%。4月末，商品房待售面积52255万平方米，比3月末减少472万平方米。
上周沙河地区因环保又有2条生产线关停，产能收缩继续超预期，目前行业产能净减少约3600万重箱，占当前在产产能约4%，行业库存保持快速去化；我们认为，考虑到复产成本及部分生产线窑龄到期，下半年产能有望保持动态平衡，全年来看产能有望保持收缩态势；从需求端来看，4 月份玻璃表观需求同比下滑5.5%，环比降幅收窄21个pct，由于库存快速下滑，预计5月份表观需求增速将强势转正，需求继续恢复。全年来看，2020 年仍有望进入竣工周期，从部分地产企业公布的2020 年竣工计划来看，仍保持稳定增长，地产新开工仍有望加速向竣工端传导提振行业需求，需求会迟到但不会缺席，下半年需求或集中释放，全年价格或复制去年V 型反转。而由于今年成本更低，目前纯碱价格已跌至1300 元/吨以下，较去年同期下滑500 元/吨以上（纯碱价格每下跌100 元/吨，玻璃箱成本节约1 元/重箱）；同时石油焦及煤炭等价格也持续下滑，原燃料价格下行使的企业成本更低，因此价格反弹盈利弹性更大。我们认为，当前行业处于底部反转向上趋势刚刚开始，接下来为基本面确定性回升阶段，龙头企业反弹力度十足。
