俄罗斯天然气工业股份公司9月2日宣布，由于发现多处设备故障，“北溪-1”天然气管道将完全停止输气，直至故障排除。一时间引发欧洲市场价格出现大幅波动，9月5日开盘后TTF期货价格升至72.07美元/百万英热，环比上一工作日增加9.79美元/百万英热，涨幅15.72%，环比2021年同期上涨298.71%。临近冬季，面对俄罗斯气源突如其来的断供，任何一点市场上风吹草动都将引起TTF价格出现大幅波动，一时间市场上对欧洲冬季行情都抱有悲观看法，然而事实真就如此吗？
市场上唱衰言论层数不穷，这样的判断言之尚早，从个人角度来看，2022年欧洲冬季市场行情并非山穷水尽，市场参与者大可不必对此抱有过于悲观的看法。
（一）欧洲库存提前完成填补量，为市场注入强心剂
目前，欧洲库存水平已达到84%左右，远超在11月1日填补至80%库存水平的目标。在俄乌冲突爆发后，欧洲为应对俄罗斯对立局面，提前做好了能源储备计划， 库存水平的上升为市场注入一定的信心，使TTF价格没有太脱离市场实际。截至9月9日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲 天然气库存量为31,644.15亿立方英尺，环比上涨850.83亿立方英尺，涨幅2.76%；库存量比去年同期高5,175.07亿立方英尺，涨幅19.55%。
（二）大力发展可替代性能源，缓解 天然气供应危机
为摆脱对俄罗斯气源过于依赖的局面，欧洲从3月份起积极寻求可替代性能源。5月18日，欧盟委员会提交了REPowerEU计划，未来将投资3000亿欧元，加速能源转型以减少对俄罗斯化石燃料的依赖。该计划主要基于三个原则：节约能源、加速向可再生能源过渡和供应多样化。据业内人士分析，该战略还表明，欧盟计划大规模增加对太阳能和风能的使用，并在短时间内增加对煤炭的使用。
2022年9月初，根据ICE报价，澳洲纽卡斯 煤炭期货价格突破460美元/吨，一度创下了历史新高，价格较去年同期翻了近三倍。澳洲纽卡斯港口贸易主要供应地为欧洲地区，因此纽卡斯煤炭期货价格直观反映了欧洲对煤炭的疯狂采购行为。
（三）欧盟决策松口，俄欧关系有缓冲余地
针对北溪一号完全断供的境况，9月9日欧盟成员国能源部长在布鲁塞尔召开紧急会议，讨论是否要对俄气和进口天然气作出限价。对此，俄方于9月14日东方经济论坛公开警告，如果欧洲对俄气限价，将停止天然气、石油和柴油等能源的供应。关于“天然气限价”决策，欧盟成员国意见未能达成一致。
根据当前形势来看，俄气断供确实为欧洲市场产生巨幅影响，但对今年冬季行情来说，欧洲所处的形式并非十分悲观，天然气的供应可以从进口LNG等其他方式找补，新能源行业在寒冬中崭露头角。
