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纯碱：未来2-3年需求非常非常好，下半年价格涨
2021-04-06
要重视化工中的纯碱品种，未来2-3年需求非常非常好。以下是该观点的核心逻辑：1、没有新增产能
纯碱碳排放量较高，电耗也高，因为它要煅烧石灰石来排放大量二氧化碳。纯碱是国家限制名单目录里边的，近几年开工率一直维持在90%，意思是新增产能基本上没有。
它的供需端，过去两年，需求其实是不温不火，再加上生产企业，还有一些企业通过技改扩了一点，所以像2020年那波价格走势并没有彻底起来，还是因为上下游库存稍微有点高。
2、下半年比上半年涨势猛
但现在情况发生转变，不仅是供给没有弹性，且需求很积极。
它的下游光伏玻璃下半年会快速爆发。每吨光伏玻璃拉动0.2吨纯碱，今年光伏玻璃是拉动110万吨纯碱需求，明年包括大后年，根据现在保守估计也有一百万吨纯碱的拉动。所以相当于未来的两到三年，纯碱的需求是非常非常好的。
今年上半年纯碱价格较稳健，但如果看下半年，下半年价格会涨得相对比较多。目前纯碱价格在1800左右，预计未来2-3年会涨至3000左右。
3、相关公司年化5倍PE
类似金山化工、三友化工、山东海化收益。像山东海化就比较简单，单一主业，300万吨产能，如果按照两千块钱价格算，利润年化差不多8-9个亿，5倍PE左右。
