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纯碱期货：仰望星空仍需脚踏实地
2021-01-13
原标题： 纯碱：仰望星空仍需脚踏实地
周一纯碱主力05合约大幅走弱，午后下挫跌停收于1548元。
上周国内重碱市场偏强整理，厂家出货情况尚可。下游浮法玻璃本周出货情况欠佳，部分价格有所松动，产线无变动，对重碱用量平稳。春节前下游用户备货集中，部分浮法玻璃厂家原料重碱库存超过2个月，纯碱厂家前期订单充足，出货较为顺畅，部分业者表示重碱货源偏紧，厂家有意上调新单价格。目前国内重碱主流终端价格在1400-1550元/吨，沙河地区重碱主流终端价格在1400元/吨左右。纯碱装置检修量下降，开工率有所回升，厂家库存周度环比降7万吨至92万吨。
短期来看，随着开工率回升纯碱库存下滑势头放缓，期货价格对现货价格的高升水势必得到部分修复；中期来看，一二季度纯碱供需将维持平衡状态，行情将围绕1500一线波动运行；长期供需结构看，下半年光伏玻璃新增产能的投产达产将推升纯碱需求。
单边策略05合约1650上方卖保头寸继续持有；中长期来看，纯碱从供过于求转向供需平衡甚至供不应求将是大概率事件，若05合约运行至1400附近，将是难得的买入机会。
一、纯碱期货行情回顾
2020年四季度末纯碱期货借着开工率下滑与库存下降的势头有所抬升，市场对2021年纯碱需求的乐观预期支撑纯碱期货主力合约价格连续两次上冲1650一线。而纯碱现货价格在高库存的压力下保持相对稳定，厂家多以顺价去库为主。上周纯碱开工率回升，高库存的压力再度凸显，纯碱期货价格应声而落，迅速向现货价格回归。
1。装置检修高峰已过开工率近两周有所回升
2。生产企业库存下降速度趋缓
3。远期需求预期乐观仍待市场逐步兑现
12月16日，工业和信息化部公开征求对《水泥玻璃行业产能置换实施办法(修订稿)》的意见。文件指出，光伏压延玻璃和汽车玻璃项目可不制定产能置换方案。这一政策变化将为光伏玻璃企业明年扩产扫清障碍。据不完全统计，光伏玻璃拟在建日熔量超过6万吨/天，接近当前生产能力的两倍。光伏玻璃对纯碱的需求增加是纯碱供需格局的最大变量，将持续利好纯碱价格表现。
同时，从政策放宽到生产设施建设到装置运行产能释放，需要一定的时间。短期来看，纯碱的需求格局仍处于供过于求局面。寒冬腊月里盼春风，仍需裹紧衣领，短期盘面难免受到悲观情绪冲击。从寒冬到乍暖还寒的变化在持续演进中，市场回落为参与2021年的纯碱行情提供了更大的安全边际，宜乐而观之。
综上所述，短期期货乐观情绪有所消退，盘面向现货回归靠拢，05合约1650上方卖保头寸可继续持有。中长期来看，纯碱从供过于求转向供需平衡甚至供不应求将是大概率事件，若05合约运行至1400附近，将是难得的买入机会。
